Vad är en Bitcoin ETF?

Bitcoin ETF är ett av de mest omtalade ämnena denna sommar. Vad betyder ens förkortningen ETF i praktiken och vad är egentligen en Bitcoin ETF? Den här texten diskuterar Bitcoin som en investering och överväger hur Bitcoin ETF:er förändrar Bitcoins position i investerares ögon.

              
Bitcoin som investering
Bitcoin är världens största och äldsta operativa kryptovaluta. Bitcoin har under åren stadigt ökat sin popularitet bland investerare, och idag finns den i portföljerna hos fler och fler investerare. Anledningen till tillväxten av Bitcoins popularitet är dess unika jämfört med alla andra investeringar.
Bitcoin är en extremt knapphändig digital vara. Det finns för närvarande runt 19,5 miljoner bitcoins i världen och antalet nya bitcoins som kommer in på marknaden halveras vart fjärde år (210 000 block). Ett nytt block av Bitcoin blockchain utvinns var tionde minut och gruvbelöningen för varje nytt block är för närvarande 6,25 bitcoins. Bitcoins nästa halvering av blockbelöningen väntas under våren nästa år (2024), då blockbelöningen halveras från nuvarande 6,25 bitcoins till 3,125 bitcoins. Bitcoins inbyggda halvering förhindrar effektivt inflation och möjliggör bitcoins roll som värdeförråd. Idag går det ofta att investera i Bitcoin på olika sätt och på senare år har flera Bitcoin-relaterade investeringsprodukter kommit ut på marknaden. Den här texten diskuterar vad som menas med Bitcoin ETF och hur en eventuell Bitcoin spot ETF skulle förändra Bitcoins position som ett investeringsmål.
Vad är en ETF?
En ETF (börshandlad fond) är en börshandlad fond som följer priset på sin underliggande tillgång. Det betyder att till exempel en Bitcoin ETF spårar priset på bitcoin. ETF-fonder är huvudsakligen passiva fonder, det vill säga de har inga portföljförvaltare som är bekanta från traditionella fonder. Tack vare detta kan ETF-investeringar ses som mycket kostnadseffektiva jämfört med många andra placeringsmetoder. Olika ETF:er har funnits på marknaden under lång tid, så de är mer lättillgängliga som investeringsinstrument för många investerare än traditionella kryptoinvesteringar.
Bitcoin ETF
En Bitcoin ETF är praktiskt taget en börsnoterad fond som innehåller bitcoins eller andra tillgångar kopplade till priset på bitcoin. En ETF är ett mycket reglerat finansiellt instrument som handlas på traditionella marknader som NASDAQ eller New York Stock Exchange (NYSE). Bitcoin ETF-handel sker på mer traditionella marknader istället för kryptovalutabörser. Bitcoin ETF gör det möjligt för en stor grupp investerare att handla bitcoins med hjälp av ett investeringsinstrument som de redan är bekanta med. På så sätt blir det också möjligt att investera i bitcoin för investerare som föredrar mer traditionella investeringsmål som ETF-fonder istället för direkta kryptoinvesteringar i sin egen investeringsverksamhet.
Bitcoin ETF:er spelar en nyckelroll för att utöka den potentiella investeringsbasen. Bitcoin är inte på något sätt den enklaste tillgångsklassen på marknaden, eftersom lagring och hantering av till exempel bitcoins kan orsaka grå hår för större institutioner. I det här fallet kan många institutioner ha lämnat de möjligheter som erbjuds av kryptovalutamarknaden helt outnyttjade. Bitcoin ETF:er spelar en nyckelroll, särskilt som möjliggörare för större institutioner som kommer in på marknaden.
Bitcoin future and spot ETF
Bitcoin ETF som helhet inkluderar två typer av ETF-fonder. Dessa är Bitcoin-terminer och spot-ETF:er. Av dessa två kommer vi först att titta närmare på Bitcoin futures ETF:er. På investeringsmarknaden avser future ett derivatkontrakt där investeraren åtar sig att köpa och sälja framtidens måltillgång (t.ex. bitcoin) vid en viss tidpunkt. Det finns flera olika Bitcoin future ETFs på marknaden idag, men gemensamt för dem är att de inte är direkt kopplade till Bitcoins prisutveckling. När investeraren investerar i en Bitcoin futures ETF investerar investeraren i derivat som följer priset på bitcoin istället för bitcoin.
Bitcoin spot ETF, å andra sidan, hänvisar till en ETF-fond där investerare kan investera i bitcoin till dess spotpris. Detta skiljer sig på ett avgörande sätt från en termins-ETF, där investerare måste spekulera på det framtida priset på bitcoin istället för det nuvarande spotpriset. Bitcoin spot-ETF innehåller alltid det antal bitcoins som motsvarar ETF-aktierna. Detta är inte på något sätt några derivat som följer priset på bitcoin, utan riktiga bitcoins. Av denna anledning måste Bitcoin spot ETF-leverantören alltid ha en partner från den traditionella kryptovärlden som hanterar förvaringen av bitcoins bakom ETF-aktierna. När riktiga bitcoins alltid återfinns i bakgrunden av ETF-aktier kan tillväxten i efterfrågan på spot-ETF:er naturligtvis också ses i att efterfrågan på bitcoin och därmed priset också stiger.
Bitcoin spot ETF erbjuder nya möjligheter för en mängd olika investerare, från stora institutioner till mindre, små investerare som är vana vid traditionella marknader. Dessutom bör det också tjäna investerare som för närvarande befinner sig på kryptomarknaden, eftersom en ökad efterfrågan alltid har en positiv effekt på priset. Men ur investerarens synvinkel finns det ett litet hinder här. I skrivande stund har ingen Bitcoin spot ETF-ansökan godkänts ännu.
Bitcoin spot-ETF i framtiden
I skrivande stund verkar det starkt som att Bitcoin spot ETF är närmare än någonsin tidigare. Den största anledningen till detta kan betraktas som Bitcoin spot ETF-ansökan som lämnades in i juni av världens största kapitalförvaltare, BlackRock, som förvaltar nästan 8,5 biljoner tillgångar. BlackRock är en av de mest framstående finansiella aktörerna i världen, så det skulle förmodligen inte skicka in en ETF-ansökan om det inte var mycket säker på att ansökan skulle gå igenom. I kölvattnet av Bitcoin spot ETF-ansökan som lämnats in av BlackRock följde även ett stort antal andra framstående kapitalförvaltare efter, när världens tredje största kapitalförvaltare Fidelity och kapitalförvaltarna Invesco, WisdomTree och Valkyrie lämnade in egna ansökningar.
 
Med dessa utsikter kommer vi att få höra om resultatet av BlacRocks Bitcoin spot ETF-ansökan senast i början av 2024. Om BlackRocks ansökan går igenom bör det inte heller finnas några större hinder för andra stora fondförvaltares ansökningar. I bästa fall kan vi vara i en situation under första halvåret 2024 där många stora kapitalförvaltare får tillstånd att erbjuda Bitcoin spot ETF-fonder ungefär samtidigt. Eftersom bitcoins också måste finnas i bakgrunden av dessa ETF-aktier bör detta även ha en positiv effekt på bitcoin-växelkursen.
Och det är inte allt, för nästa bitcoin-halvering är tänkt att ske i april 2024. I bästa fall skulle ett stort antal nya investerare kunna ansluta sig till kryptomarknaden precis vid tiden för Bitcoins halvering. Många vet säkert vilken typ av effekt halvering har haft på kursen för bitcoin genom historien, så låt oss vänta med intresse för att se vad nästa vår kommer att föra med sig.

Mikko Soon
Head of Private Banking

The original post is written in English. Translated with Google translator.