Kapitulation, bra tillfälle att investera?

Många har hört talesättet, "När taxichaufförer börjar ge investeringstips är det dags att lämna marknaden", men hur vet man när det är bra att gå in på marknaden? Omvänt kan man dra slutsatsen att signalen är när du inte längre hör om investeringar från någon. I kapitulation lämnar en stor del, särsilkt amatörinvesterarna, marknaden på grund av dålig investeringserfarenhet, varefter säljtrycket på marknaden lättar och en ny tjurmarknad kan börja.

              
Vad är kapitulation?
Kapitulation kan vara ett bekant ord för många från det militära språket, där det hänvisar till försvarets kollaps som vanligtvis leder till kapitulation. Vid investeringar avser kapitulation en händelse där en stor del av investerarna tappar hoppet på investeringstillgången och slutar sälja den. Vanligtvis orsakas kapitulation av negativa nyheter och ett kraftigt prisfall, varefter ännu fler investerare säljer sina investeringar och pressar priset till ännu brantare nedgångar. På ett sätt kapitulerar investerare inför sjunkande priser och lämnar marknaden. Detta, ibland kallat priskapitulation, är den vanligaste formen av kapitulation och vanligtvis vad som hänvisas till när man talar om kapitulation på marknaderna.

Förutom priskapitulationen kan en mindre känd kapitulation som baseras på tid också ses på marknaden. I denna tidsbaserade kapitulation faller priset på investeringstillgången inte lika plötsligt som i priskapitulation; istället faller eller rör sig priset i sidled under en längre tid. När priset på investeringen inte stiger under lång tid investerarnas intresse och tro på det börjar avta, och så småningom slutar de sälja. Därför överlämnar investerare i tidskapitulation efter en lång och ansträngande kamp, eftersom deras intresse för investeringen skiftar till andra saker.

Kapitulationer på kryptomarknaden
Ett bra exempel på priskapitulation på kryptomarknaden var björnmarknaden 2018. Bitcoins pris hade nått nästan 20 000 dollar i december 2017, varefter det vände till en kraftig nedgång. Även om priset sjönk ganska snabbt fanns det fortfarande också köptryck på marknaderna, vilket återspeglades i korta men snabba prisökningar mitt i nedmarknaden. Men i november 2018 sjönk priset plötsligt från över 6000 dollar hela vägen ner till under 4000 dollar på lite över en vecka, eftersom många investerare tappade tron ​​på marknadsåterhämtningen. 

Priskapitulationen 2018 var också starten för den tidsbaserade kapitulationen på kryptomarknaden. Många investerare som inte lämnade marknaden i priskapitulationen gjorde det så småningom under de kommande två åren. Till exempel ger google söktrender för bitcoin en indikation på detta. Även om priset på Bitcoin efter priskapitulationen 2018 steg från under 4 000 dollar till över 12 000 dollar under de kommande sex månaderna, sjönk det fortfarande tillbaka till under 4 000 dollar under första halvåret 2020. Bitcoins pris steg inte över 2017 högt förrän i december 2020, då många som hade investerat i det under tjurmarknaden 2017 redan hade lämnat marknaden. 

I maj 2022 inträffade en kollaps av Terras LUNA- och UST-kryptovalutor, vilket orsakade osäkerhet på marknaderna och därmed förde även andra kryptovalutor nedåt. Denna händelse utlöste också ett vanligt fenomen för priskapitaliseringar, där prisfallet accelereras av likvidationer av hävstångspositioner. Hävstångsposition innebär att investeraren använder utlånade pengar för att öka storleken på sin investering, vilket ökar investeringspositionens prisrörelser. Om priset faller tillräckligt likvideras hävstångspositionen, vilket innebär att man tvingas sälja investeringen för att täcka lånet. Om många investerare använder hävstång samtidigt och kursen plötsligt faller, kan detta utlösa en likvidationsspiral, där likvidationer ökar säljtrycket och pressar priset ännu lägre och därmed orsakar ännu fler likvidationer. Detta kan orsaka en kurskapitulation där många investerare tvingas lämna marknaden när deras positioner likvideras. 

Är kapitulationer bra investeringsplatser?
Historiskt har kapitulationer varit mycket bra ställen att investera, men i verkligheten är det väldigt svårt att tajma marknaden baserat på kapitulation. Även om det finns otaliga exempel på kapitulationer är de väldigt svåra att upptäcka utom i efterhand. Man kan försöka upptäcka priskapitulation genom att använda olika indikatorer, såsom rädsla och girighetsindex, börsvolymer och likvidationer. Men på grund av den höga volatiliteten på kryptomarknaderna är den slutliga botten av kapitulationen mycket svår att tajma. Botten av tidsbaserad kapitulation är ännu svårare att tajma då kapitulationen sker långsamt och under en lång tidsperiod, vilket betyder att det inte nödvändigtvis finns en tydlig signal för botten. 

Å andra sidan, när en investeringstillgång kollapsar till noll, sker det vanligtvis genom kapitulation. Detta gör priskapitulationer så skrämmande, eftersom tanken på total implosion oundvikligen passerar ens sinne. Men om investeraren tror på investeringens långsiktiga framgång är det vanligtvis fördelaktigt att bara följa planen för björnmarknaden och inte göra några plötsliga förändringar. Tidigare blogginlägg ger några råd om hur man gör en plan för björnmarknaden. Så om ens investeringshorisont är lång är björnmarknader och kapitulationer goda möjligheter att sänka den genomsnittliga inköpspris på investeringarna. 

Sammanfattning
Kapitulationer är händelser, där många förlorar intresset och tron ​​på att investera och de lämnar marknaden. Det är vanligtvis en mycket obehaglig situation för många investerare, där rädslan ofta är högst och vissa investerare till och med förlorar sin investering på grund av likvidationer. Ibland drar kapitulationerna ut för att bli tidsbaserade kapitulationer och tröttar ut även de mest ihållande investerarna från marknaden. Men om investerarnas tidshorisont ligger längre fram och de bara håller sig till sin investeringsplan, är kapitulationer vanligtvis bra ställen att öka investeringarna.


Manu Isto Cryptocurrency specialist
The original post is written in English. Translated with Google translator.