Bra pengar vs dåliga pengar

Greshams lag är en gammal teori inom ekonomi som säger att dåliga pengar driver ut goda pengar. Detta ekonomiska fenomen har observerats många gånger i historien runt om i världen, från antikens Grekland till modern tid. En annan ekonomisk teori säger helt motsatsen. Enligt Thiers lag driver goda pengar bort de dåliga pengarna. Vanligtvis har Greshams och Thiers lagar knutits till mynt gjorda av ädelmetaller, men kan de också gälla digitala pengar som Bitcoin, och vilken av lagarna är korrekt?

              
Historien om Greshams lag
Greshams lag kan mer exakt definieras som en observation, att när två valutor har samma värde som lagligt betalningsmedel, kommer valutan med lägre inneboende värde (dåliga pengar) att driva valutan med högre inneboende värde (bra pengar) ur cirkulationen, eftersom människor kommer att hamstra pengarna med högre värde för sig själva. Lagligt betalningsmedel innebär att betalningar med den valutan måste accepteras, så dess användbarhet stöds av lag. I historien har denna typ av klyfta mellan värdet på två valutor vanligtvis inträffat mellan två metallmynt, när pengarnas emittent har beslutat att sänka andelen ädelmetall i mynten. När det har varit två mynt värderade till samma pris enligt lag i cirkulation, men med det andra som har högre inneboende värde på grund av ädelmetall som det innehåller, har människor använt mynt med lägre värde för betalningar och använt mynt med högre värde för besparingar. Den här typen av händelser har varit flera i historien från antikens Grekland, där silvermynt gradvis förvandlades till kopparmynt, till flera länder, som USA, under förra seklet, där metaller som används för mynt byttes från ädelmetaller till billigare metaller.

Thiers lag
Som nämnts ovan har Greshams lag observerats många gånger i flera oberoende situationer. Kan Thiers lag vara giltig samtidigt? Thiers lag blir vanligtvis giltig när de dåliga pengarna permanent förlorar sin trovärdighet och värde i förhållande till de goda pengarna. Denna typ av utveckling händer vanligtvis med valutor som lider av hyperinflation, vilket gör det nästan omöjligt att använda dem. Många kanske kommer ihåg bilderna från historieböcker där folk använde skottkärror för att flytta pengar i Tyskland, eller nyheterna om hur mätningen av pengar förändrades från att redovisa pengarna till att väga dem i Venezuela. I den här typen av situationer kommer handlare att sluta acceptera de dåliga pengarna och kräva bra pengar i utbyte mot sina varor.

Exempel från den senaste historien
I mindre skala kan Greshams lag observeras i minnesmynt, som försvinner från cirkulation till människors samlingar. Detta exempel bevisar också att Greshams lag också kommer att påverka valutor, vars värde kommer från något annat än från de ädelmetaller de innehåller. Ett annat exempel från den senaste historien är dollarisering av flera olika länder. Detta börjar hända när landets egen valuta lider av hög inflation, vilket leder till att människor använder mer stabila valutor som amerikanska dollar eller euro. Vanligtvis behåller människor sina besparingar i dessa mer stabila valutor och försöker använda valutan med högre inflation för sina dagliga inköp. Greshams lag gäller således även mellan fiat-valutor.

När inflationen fortsätter att accelerera börjar Greshams lag vända sig mot Thiers lag. De första tecknen på detta är ofta när handlare börjar ge rabatter för köp som görs med bra pengar. Så småningom blir användningen av bra pengar vanligare, och det börjar cirkulera igen i ekonomin. Så småningom när inflationen förstör trovärdigheten och värdet av de dåliga pengarna, kommer köpmännen att sluta acceptera dem och kräva betalningar i de goda pengarna. Detta kommer att bryta de dåliga pengarnas värde som lagligt betalningsmedel eftersom köpmän kommer att se att lagen bryter mindre skadligt än att acceptera de dåliga pengarna.

Thiers lag blir vanligtvis dominerande vid hyperinflation. Denna typ av utveckling har setts i till exempel i Zimbabwe, där människor till och med använde byteshandel, när den zimbabwiska dollarn blev omöjlig att använda. Länder måste vanligtvis ersätta sin valuta med en mer stabil valuta, som amerikanska dollarn, när inflationen går till denna punkt. Det finns många länder där dollarisering har gått så här långt, till exempel Ecuador, Zimbabwe och El Salvador.

Är Bitcoin bra eller dåliga pengar?
Är Bitcoin bra eller dåliga pengar enligt dessa teorier? Bitcoin är en relativt ung valuta så den kan ännu inte kategoriseras till antingen med säkerhet. Ett starkt antagande kan dock göras baserat på Bitcoins egenskaper. Som diskuterats ovan blir pengar vanligtvis dåliga på grund av inflationen. Minska ädelmetaldelar i mynt så att mer kan skapas, hänsynslös utskrift av pengar och massiva stimulansåtgärder från centralbankerna till banksektorn. Alla dessa kommer att förstöra värdet från de pengar som redan cirkulerar, vilket gör det omöjligt att använda dem för att spara. En av Bitcoins främsta styrkor är dess förutsägbarhet. Bitcoin fungerar enligt sitt protokoll, som har det maximala antalet Bitcoins inställd på 21 miljoner. Inte länder regeringar eller ens centralbanker kan skriva ut mer Bitcoin, vilket gör det mycket stabilt och förutsägbart i längden. Även om Bitcoin inte har samma typ av inneboende värde som ädelmetaller, ger dess förutsägbarhet och dess nätverksdiversifiering och säkerhet värde som betalningsmedel och värdeförråd. På grund av dessa egenskaper anser jag personligen Bitcoin som bra pengar. På grund av detta tror jag inte att Bitcoin kommer att bli valuta som används i vardagliga inköp, åtminstone inom en snar framtid.

Min åsikt kan dock bero på att jag bor i ett stabilt västland. Euro och den amerikanska dollarn är åtminstone för närvarande relativt stabila valutor, även om inflationen har stigit snabbt efter Covid-19-stimulansåtgärderna. Här fungerar Bitcoin och andra kryptovalutor som ett bra sätt att spara och investera, medan fiat-valutor som tappar sitt värde används för vardagliga inköp. Å andra sidan kommer El Salvador som använder den amerikanska dollarn att göra Bitcoin till lagligt betalningsmedel i september 2021. Bitcoin är en mycket vanlig valuta också redan i andra länder som lider av hög inflation. Bitcoins anpassning som valuta i dessa länder accelereras av utvecklingen av populära betalningsapplikationer som stöder Bitcoin, och eftersom globala överföringar, som skickas till dessa länder, är lättare med Bitcoin än genom traditionella banktjänster.

Sammanfattning
Både Greshams lag och Thiers lag har upprepats flera gånger runt om i världen, så de kan betraktas som mycket giltiga teorier. Vilken av lagarna som gäller för Bitcoin bestäms till stor del av den andra valutan som Bitcoin jämförs med. Också Bitcoins status inför lagen avgör mycket. I denna aspekt är det mycket intressant att följa hur situationen i El Salvador kommer att utvecklas.

Enligt min mening är Bitcoin enligt dessa lagar bra pengar baserat på dess egenskaper. Detta gör det till en stor tillgång för att spara i stabila västländer. I länder med mycket hög inflation har Bitcoins användning redan blivit enklare och mer populär, till stor del tack vare olika betalningsapplikationer. Slutligen, även om många västländer är mycket stabila just nu, har historien visat att inflation eller någon annan monetär chock också kan hända i sådana länder. Enligt min mening kan Bitcoin också fungera som en försäkring mot den här typen av evenemang där endast bra pengar accepteras. När handlare började erbjuda rabatter för Bitcoin -betalningar, är det dags att vara särskilt alert.


Manu Isto
Cryptocurrency specialist. The original post is written in English, translated with Google translator.